鋼材庫(kù)存下跌 滬鋼反彈可期

日期：2013-08-09 00:00:00 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 返回首頁(yè)

7月為鋼材消費(fèi)的淡季，但是今年螺紋鋼的價(jià)格卻在7月演繹了一曲淡季不淡，持續(xù)上漲的行情，螺紋鋼主力合約1401一度由低點(diǎn)3453上漲至高點(diǎn)3712，月漲幅達(dá)7.5％。本周以來(lái)，期貨主力合約1401的價(jià)格圍繞3700一線盤(pán)整，多空力量對(duì)決，本人以為鋼價(jià)盤(pán)整蓄勢(shì)后將繼續(xù)上漲。主要原因是鋼材庫(kù)存持續(xù)下降、短期內(nèi)原材料價(jià)格在高位持穩(wěn)以及市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)上升等諸多因素。

　　一、鋼材庫(kù)存下跌，庫(kù)存消費(fèi)比位于低位

　　工信部網(wǎng)站消息，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月鋼材庫(kù)存1236.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少78.42萬(wàn)噸，下降5.96％。截止上周末，鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)19周下跌，總庫(kù)存由3月下旬的2251萬(wàn)噸跌至1540萬(wàn)噸，跌幅為32％;同期螺紋鋼庫(kù)存由1095萬(wàn)噸跌至655萬(wàn)噸，跌幅為41％，庫(kù)存消費(fèi)比為16.9％，與去年9月價(jià)格開(kāi)始反彈時(shí)的庫(kù)存產(chǎn)量比相當(dāng)，這個(gè)數(shù)在近幾年數(shù)據(jù)中位于相對(duì)低位。與此同時(shí)，唐山地區(qū)的鋼坯庫(kù)存也連續(xù)5個(gè)月下滑，由高點(diǎn)的197萬(wàn)噸下降至上周的62萬(wàn)噸，降幅達(dá)69％。

　　圖1：鋼材庫(kù)存(社會(huì)庫(kù)存)產(chǎn)量比

圖2：唐山鋼坯庫(kù)存

　　二、7月消費(fèi)淡季不淡，預(yù)計(jì)鋼廠庫(kù)存繼續(xù)呈下降之勢(shì)

　　近日，鋼協(xié)公布7月中旬日均產(chǎn)量為213.03萬(wàn)噸，環(huán)比7月上旬上漲了2.27％，雖然7月中旬產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比上升，但是截止7月中旬，鋼廠庫(kù)存還是下降的。假設(shè)7月下旬粗鋼日產(chǎn)量上升至218.54萬(wàn)噸(歷史最高產(chǎn)量，環(huán)比中旬上漲2.6％)，而消費(fèi)不變，則鋼廠庫(kù)存與6月相比持平。所以從這個(gè)角度來(lái)預(yù)測(cè)，由于環(huán)保及各種因素，產(chǎn)量再創(chuàng)新高可能比較小，也就是說(shuō)7月鋼廠的庫(kù)存應(yīng)該還是下降的。

　　從消費(fèi)上來(lái)看，7月淡季不淡。河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為49.9％(見(jiàn)下表)，環(huán)比增長(zhǎng)6.5個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續(xù)六個(gè)月收縮，但7月份創(chuàng)出六個(gè)月來(lái)最高水平，河北省鋼鐵行業(yè)較前期略有好轉(zhuǎn)。從各分項(xiàng)指數(shù)看，7月份的新訂單指數(shù)為54.8％，環(huán)比增長(zhǎng)14.8個(gè)百分點(diǎn)，盡管目前處于季節(jié)性需求淡季，但隨著市場(chǎng)價(jià)格反彈，貿(mào)易商和終端用戶的補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)了鋼廠訂單增加。

　　三、原材料價(jià)格短期堅(jiān)挺，對(duì)鋼價(jià)形成支撐

　　今年自3月開(kāi)始，鋼廠一直在對(duì)自己的礦石庫(kù)存進(jìn)行清庫(kù)，截止到7月上旬，鋼材的礦石庫(kù)存很低，基本上只夠維持2周左右的生產(chǎn)，鋼廠要維持正常的生產(chǎn)而不得以對(duì)礦石進(jìn)行了備庫(kù)。隨著鋼廠買進(jìn)，礦石價(jià)格快速拉升，配以較低的港口庫(kù)存，7月礦石價(jià)格由低點(diǎn)的110美元漲至130.25美元，漲幅為18.4％，遠(yuǎn)超過(guò)鋼價(jià)的上漲幅度。礦石價(jià)格快速上漲后，鋼廠放慢了采購(gòu)進(jìn)度，鋼廠的礦石庫(kù)存依舊處于偏低的水平，同時(shí)港口的絕對(duì)庫(kù)存也較低，暫時(shí)礦石價(jià)格高位震蕩不具備大跌的可能，這對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

　　與此同時(shí)，焦炭和廢鋼等主要爐料也與礦石有相同的經(jīng)歷，在7月上旬，鋼廠的焦炭庫(kù)存下滑到10天(行業(yè)正常生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是15天)，鋼廠的廢鋼庫(kù)存也一度下滑至9天(行業(yè)正常生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是15天)。7月鋼價(jià)開(kāi)始上漲，鋼廠的盈利情況好轉(zhuǎn)，同時(shí)焦化廠虧損厲害，部分焦化廠限產(chǎn)。而鋼廠維持正常的生產(chǎn)需要購(gòu)進(jìn)焦炭和廢鋼，因此，焦炭和廢鋼價(jià)格也亦步亦趨的出現(xiàn)上漲。

　　圖3：鋼廠爐料庫(kù)存消費(fèi)天

　圖4：進(jìn)口礦港口庫(kù)存

　　鑒于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速較低，3季度可能出臺(tái)更多有利政策，這對(duì)鋼價(jià)有利。與此同時(shí)此次國(guó)內(nèi)的環(huán)保尚未見(jiàn)到真正執(zhí)行，落后產(chǎn)能是否真正關(guān)停，市場(chǎng)拭目以待。綜上，短期鋼價(jià)盤(pán)整(炎熱及暴雨天氣影響短期消費(fèi))后，上漲的概率較大。